미친 금리 118%, 국가존망이 달린 아르헨티나의 경제 상황에 관하여 서

미친 금리 118%, 국가존망이 달린 아르헨티나의 경제 상황에 관하여 서

미친 금리 118, 국가존망이 달린 아르헨티나의 경제 경우에 관해 알아봅시다 최근 아르헨티나의 경제 상황이 심상치 않은 모습을 보여주고 있습니다. 그리고 장기매매 합법화, 중앙은행 폐지 등 특정 공략을 내놓은 대통령 후보가 예비 선거에서 1위를 차지하는 큰 이변이 일어나기도 했다. 도대체 아르헨티나에서는 어떤 일이 벌어지고 있는지 살펴보는 시간을 가져보자 최근 아르헨티나 경제경우에 대한 코믹한 영상이 뉴스에 나왔었다. 아르헨티나 국경지대에 있는 파라과이 상점에 강도가 들어왔는데 점원이 강도한테 아르헨티나 돈을 건네주려고 하자 강도가 돈을 저항하는 사건이 있었어요.

역사적 사례

아르헨티나는 1991년부터 2002년까지 컨버터빌리티 플랜이라는 정책을 시행했습니다. 이 정책의 핵심은 아르헨티나의 페소를 미국 달러와 11의 비율로 고정하는 것이었습니다. 초기에는 이 정책이 물가 안정과 경제 성장을 가져다주었습니다. 하지만 단점은 이러한 상황이 지속적이지 않았다는 것입니다. 페소를 미국 달러에 고정하면, 아르헨티나 정부는 달러에 대응되는 페소를 발행할 수 있습니다. 그러나 미국과 아르헨티나의 경제 상황이 일치하지 않을 경우, 이러한 방식은 사안을 야기할 수 있습니다.

아르헨티나의 물가상승률이 증가하면서, 고정환율제도 하에서 페소의 가치는 사실상 떨어지게 되었습니다. 결국 아르헨티나는 물가 상승과 경제 위기를 겪게 되었고, 2001년에는 심각한 부도가 발생했습니다. 이로 인해 국민들은 큰 경제적 손해를 입었습니다.

오늘날 비슷한 정책을 적용할 수 있을까?

과거 2002년에 발생한 고정환율제 정책의 갑작스러운 종료는 아르헨티나가 겪고 있는 현재의 물가상승 위기에 대한 실행 가능한 해결책이라고 생각하기 어렵게 만든다. 그러나 그것을 다시 테이블 위에 올려 놓은 사람들이 있습니다. 그 중에 한 사람이 바로 현 경제학자이자 다가올 아르헨티나 대통령이 되기를 추구하는 자유주의 우파의 대표 Javier Milei 입니다. Milei는 환율 패리티가 거시경제 변수를 통제하는 아르헨티나에서 가장 성공적인 프로세스 중에 하나이므로 이러한 모델을 실현하는 것이 현재 경제 과정을 변화시키는 데 핵심이 될 것이라고 말했습니다.

1990년대 초 아르헨티나에 영향을 미치던 물가상승 악순환은 막을 수 없는 것처럼 보였습니다. 이 금융위기에 대처하기 위해 당시 Monem 정부의 경제부 장관 Domingo Cavallo는 잘 알려진 태환법을 포함하여 국가 경제조직의 심각한 전환을 수행했다. 1991년 4월 의회 승인을 거쳐 정식적으로 발효된 이 조치는 미국 달러에 대한 아르헨티나 페소의 고정 패리티를 설정했다. 즉, 아르헨티나 페소의 가치를 1달러에 고정시킨 것입니다.

이 시기에는 보통 일대일 태환이라고 불렀다. 이것을 가능하게 하기 위해 아르헨티나 중앙은행은 가상의 통화위원회 역할을 수행하며 시중에 유통되는 각 1페소를 미화 1달러로 환전 해줄 의무를 졌다.

금리로 물가 잡기

큰 폭의 기준금리 인상은 폭주 중인 물가를 잡기 위한 수단이기도 합니다. 금리를 올리면 개인과 기업 모두 돈을 쓰지 않고 저축하면서 물가가 하락하기 때문입니다. 또한 금리가 낮은 국가로부터 자본을 끌어와 미흡한 외환보유고를 보충할 수 도 있습니다.

다만, 이런 파격적인 조치가 오히려 물가 상승을 자극했다는 평가도 나옵니다. 공식 달러 환율이 폭등하며 수입 물가가 일제히 치솟았기 때문입니다.

가전, 전자 물품 가격이 20가량 오른 것이 대표적입니다.

역사적 경우 환율 변동성을 이용한 환투기

1992년의 블랙 웬즈데이를 언급해보겠습니다. 이는 변동환율제도의 변동성을 활용한 환투기의 대표적인 경우 중 하나입니다. 당시 영국은 유럽 환율 메커니즘ERM에 참여하고 있었는데, 이것은 사실상 고정환율과 변동환율의 중간 형태의 제도였습니다. 그러나 경제 상황과 정책이 ERM에 부합하지 않아 환율이 불안정해지기 시작했죠. 투자자 중에는 이러한 불안정성을 추구하는 사람들이 있었는데, 그 중 가장 잘 알려진 인물이 바로 조지 소로스였습니다.

소로스는 영국 파운드가 과대평가되어 있다고 판단하고, 대규모로 파운드를 매도하기 시작했습니다. 이로 인해 영국 정부는 금리를 올리고 외환을 대규모로 매입하게 하는 등 여러 가지 방안으로 파운드를 지원하려 했지만, 결국은 실패했습니다. 파운드가 재급속도로 절하되며 영국은 ERM에서 탈퇴할 수밖에 없었고, 이 과정에서 조지 소로스는 약 10억 달러 이상을 벌어들였다고 알려져 있습니다.

자주 묻는 질문